The name is absent



Parkkinen, Henri, black-scholes-malli ja Regressiopohjai-
nen Lahestymistapa stokastisen Volatiliteetin estimoin-
TIIN - Katsaus Suomalaisten FOX-indeksioptioiden hinnoitteluun. Helsinki: ET-
LA, EHnkeinoelaman Tutkimuslaitos, The Research Institute of the Finnish Econo-
my, 1999, 88 s. (Keskusteluaiheita, Discussion Papers, ISSN 0781-6847; No. 671).

TIIVISTELMÂ: Tutkielma tarkastelee Suomalaisten FOX-indeksioptioiden hin-
noittelua ja mahdollisia Iahestymistapoja markkinoiden Volatiliteetin estimointiin.
Tutkielman alussa tarkastellaan Optioiden hinnoittelun perusteita, teoreettisia rajaeh-
toja ja kâydâân Iapi perinteinen Hinnoittelumalli, Black-Scholes-malli. Stokastisesta
Volatiliteetista Suoritettujen tutkimusten tarkastelun jalkeen siirrytaan tydn empiiri-
seen osaan, jonka Iahtdkohtana on, ettâ markkinoiden Volatiliteetti ei ole vakioinen
Stokastinen prosessi ja etta markkinoiden Volatiliteetti pystytaân mallittamaan funkti-
oksi option merkintâhinnasta ja jàljella olevasta maturiteetista. Naiden Iahtdkohtien
perusteella estimoidaan tulevia Volatiliteetteja sekà Poikkileikkausaineiston ettâ pa-
neeliaineiston perusteella ja Iasketaan Optioiden teoreettisia hintoja Black-Scholes-
mallin eraâseen sovellukseen, BIack76-malliin perustuen ja Suoritetaan vertailuja
tuottojen Iogaritmisiin muutoksiin perustuvan Historiallisen Volatiliteetin tuottamiin
indeksioptioiden hintoihin.

Tydn empiirisessa osassa havaitaan, ettâ pelkkâân poikkileikkausaineistoon perustu-
va Volatiliteetin estimointi tuottaa tarkempia tulevaisuuden hintoja kuin historɪaɪli-
nen Volatiliteetti. Tosin paivâkohtaiset erot mallien Selityskyvyssaja estimointitark-
kuudessa olivat huomattavia. Paneeliaineistoon perustuvassa mallituksessa tehok-
kaimmaksi tulevaisuuden VoIatiliteetin Cstimaattoriksi Osoittautui dummymuuttuja-
malli, joka edelleen tuotti Historiallista Volatiliteettia tarkempia Optioiden hintoja.
Tydn Iopuksi Hahmoteltu Osittaisen SOpeutumisen malli vahvisti havainnot RISD-es-
timaattien tehokkuudesta suhteessa Historialliseen Volatiliteettiin.

AVAINSANAT: FOX-Indeksioptiot, Black-Scholes-malli, Volatiliteetin estimointi,
Paneelidatamallit



More intriguing information

1. Private tutoring at transition points in the English education system: its nature, extent and purpose
2. Passing the burden: corporate tax incidence in open economies
3. The name is absent
4. MULTIPLE COMPARISONS WITH THE BEST: BAYESIAN PRECISION MEASURES OF EFFICIENCY RANKINGS
5. MULTIMODAL SEMIOTICS OF SPIRITUAL EXPERIENCES: REPRESENTING BELIEFS, METAPHORS, AND ACTIONS
6. Migration and Technological Change in Rural Households: Complements or Substitutes?
7. Quality Enhancement for E-Learning Courses: The Role of Student Feedback
8. Benefits of travel time savings for freight transportation : beyond the costs
9. Behaviour-based Knowledge Systems: An Epigenetic Path from Behaviour to Knowledge
10. Learning and Endogenous Business Cycles in a Standard Growth Model
11. The Economics of Uncovered Interest Parity Condition for Emerging Markets: A Survey
12. Are combination forecasts of S&P 500 volatility statistically superior?
13. Auctions in an outcome-based payment scheme to reward ecological services in agriculture – Conception, implementation and results
14. The name is absent
15. The name is absent
16. The name is absent
17. Higher education funding reforms in England: the distributional effects and the shifting balance of costs
18. The name is absent
19. The name is absent
20. NATURAL RESOURCE SUPPLY CONSTRAINTS AND REGIONAL ECONOMIC ANALYSIS: A COMPUTABLE GENERAL EQUILIBRIUM APPROACH