ANTI-COMPETITIVE FINANCIAL CONTRACTING: THE DESIGN OF FINANCIAL CLAIMS.

Este articulo présenta el primer modelo donde la disuasion de entrada se
obtiene a través de vias financieras y no a través del mercado de los productos.
En los modelos estandard de interaccion entre los mercados financieros y reales,
la utilizacion de los instrumentos financieros por parte de una empresa disuade
la entrada afectando el comportamiento en el mercado de los productos, mien-
tras que en nuestro modelo la disuasion de entrada se obtiene afectando el
comportamiento, en el mercado de capitales, de los inversores hacia las empre-
sas entrantes. Encontramos que para disuadir la entrada, los titulos poseidos
en la empresa ya presente en el mercato, deben de ser suficientemente arries-
gados (acciones, por ejemplo) al contrario del resultado estandard de Brander
y Lewis (1986) que la deuda disuade la entrada. El modelo contribuye al de-
bate sobre el problema de si los bancos deben estar autorizados o no a poseer
acciones de empresas. Ademas, proporciona una explicacion de la razon por
la cual los venture capitalists poseen titulos automâticamente convertibles en
las empresas jovenes.

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