musimy policzyc jego dzisiejsza dla nas wartosc dla stopy kompensujQcej nasze
ryzyko inwestycji.
Wartosc dzisiejsza, biezQca to
PV = f¾∕(l + r)"
Jak widac wartosc dzisiejsza jest mniejsza od przyszlej. Innymi slowy - 100 PLN
dzisiaj jest warte 100PLN. Ale przyszle 100PLN ma dzisiaj wartosc
zdyskontowanQ przez czas . W ten sposob wyceniane sq instrumenty
dyskontowe. Cena nominalna instrumentu to cena koncowa. To jest powodem,
ze instrumenty dyskontowe sq handlowane na rynku po cenach nizszych od
nominalnej. Roznica ceny kupna i ceny nominalnej sq dochodem inwestora.
Przyklady.
Na rynku mozna kupic roczny instrument dluzny, dyskontem o wartosci
koncowej 10000PLN. Jak ustalic max cenç zakupu aby osiQgnQc rentownosc
8%? Odpowiedz; PV= 10000/(1+0,08)1= 9 259 PLN
Stopa dyskonta - stopa jest to stosunek kwoty dyskonta do wartosci przyszlej
kapitalu, wyrazony w procentach.
Stopa dyskontowa umozliwia dyskontowanie, czyli przeliczenie przyszlej
wartosci kapitalu na jej wartosc biezqcq.
Przyklad
Rozwazmy podobnie jak w przykladzie wyzej, kupno bonow skarbowych,
ktorych termin wykupu przypada za rok, a ich wartosc nominalna, po ktorej
bçdQ wykupione przez Skarb Panstwa to 10000 PLN. Gdyby sprzedac ten bon
dzisiaj w warunkach rynkowych jak w przykladzie powyzej to mozna by uzyskac
cene 9259,0 PLN . Jest to wartosc dzisiejsza zdyskontowana. Wyznaczajqc cene
dokonalismy zdyskontowania, czyli przeliczenia przyszlej wartosci kapitalu
(10000 PLN) na wartosc biezqcq (9259,00 PLN). Dyskonto wynioslo 741 PLN,
a stopa dyskontowa:
10000- 9259
Ti~ IOOOO 100%- 7.41%
Stopa dyskontowa, a rentownosc
Stopa dyskontowa nie jest tym samym, co stopa zwrotulub rentownosc. W
powyzszym przykladzie stopa dyskontowa dla sprzedajqcego bony wyniosla
7,41%, poniewaz zrzekl siç on 7,41% przyszlej wartosci bonow celem zamiany