Ahorro y crecimiento: alguna evidencia para la economía argentina, 1970-2004



economi'a mexicana nueva época, vol. XVI, num. 1, primer semestre de 2007

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sena de signo negativo (las innovaciones en el producto real generan
un efecto negativo sobre el ahorro nacional privado en el corto plazo).
De esta forma, las polfticas que incentiven el crecimiento de la econom^a
podnan afectar negativamente al ahorro. En este sentido, los resultados
de las estimaciones se asimilan a lo establecido en la teorfa del ciclo de
vida en su version del ingreso permanente con
forward looking (ahorrar
para los d^as difîciles). Los resultados son robustos frente a la estima-
cion de distintos modelos de
var.

Las funciones de impulso-respuesta sugieren que los shocks co-
rrespondientes al crédito al sector privado
/pib, al ahorro nacional pu-
blico y a los flujos de capitales generan una respuesta negativa en el
ahorro nacional privado, por lo menos en el corto plazo, mientras que
las innovaciones en las tasas de inflacion producen una respuesta
positiva.

De acuerdo con los resultados obtenidos, podna sugerirse que el
comportamiento de las tasas de ahorro nacional privado dependena,
entre otros factores, de la polftica fiscal y de las facilidades que tengan
las familias para tener acceso al crédito en el sistema financiero. A su
vez, un mayor crecimiento de la econom^a y una mayor apertura hacia
los movimientos internacionales de capitales podnan desalentar la
generacion de ahorro nacional.

No obstante, el estfmulo a la formation de ahorro nacional podna
ser mas relevante en un contexto donde el pa^s enfrente importantes
limitaciones para tener acceso a los mercados de créditos externos y
donde los agentes privados experimenten alguna restriccion de liqui-
dez, como habna sido el caso de la econom^a argentina en los meses
siguientes a la salida de la Convertibilidad.



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