Nalezy podkreSliC bardzo istotnQ roznicç sytuacji prawnej( i finansowej) miçdzy
nabywcami a sprzedajQcymi opcje:
• Nabywcy opcji call i opcji put nie sq zobowiQzani do kupienia lub
sprzedania. MajQ prawo wyboru Wykorzystania opcji lub rezygnacji z tego
przywileju w zaleznosci od swego wyboru.
• WystawiajQcy opcje call lub put ( SprzedajQcy) , jednakze, sq zobowiQzani
do kupienia lub sprzedania. Znaczy to ,ze sprzedajQcy moze zostac
postawiony w sytuacji gdy musi wypelnic swe zobowiQzanie kupna lub
sprzedazy.
Jesli opcje wystawiane sQ na kontrakty terminowe sQ opcjami rynku
terminowego. Na rynku terminowym opcje dzialajQ podobnie jak w przypadku
kontraktow spot. Call Option: prawo by kupic futures okreslonQ cenç. Put
Option: prawo by sprzedac futures za okreslonQ cenç. Jednak jest pewna
roznica opcji na futures w stosunku do funkcjonowania rynku terminowego. Dla
kazdej transakcji opcyjne musi byc strona przeciwna- dla kazdego sprzedania
musi byc kupujQcy a dla kupienia - sprzedajQcy. Izba Rozliczeniowa nie jest
strona transakcji opcji na kontraktach futures.
Jak widac ryzyko w przypadku opcji ma innQ charakterystykç niz w przypadku
innych kontraktow. W przypadku typowego kontraktu np. kupna istnieje
kontrakt " odwrotny " pozwalajQcy na pozbycie siç ryzyka zwiQzanego z otwartQ
pozycjQ. Jesli cos kupilem to wraz zawarciem kontraktu odwrotnego, w tym
przypadku sprzedazy mozna pozbyc sie ryzyka inwestycji. Mialem kontrakt i
ryzyko z nim zwiQzane, zawarlem transakcje odwrotnQ i moje ryzyko jest rowne
zero. W przypadku wystawienie opcji kupna ryzyko z niQ zwiQzane nie zostaje
zredukowane do zera przez wystawienie opcji sprzedazy.
Jak widac wystawianie ( sprzedaz) opcji jest bardziej skomplikowane i niesie w
sobie wiçksze ryzyko niz ich posiadanie ( kupno).
Terminologia.
Terminologia rynku opcji jest bardzo zwiQzana z jçzykiem angielskim, jçzykiem
rynku na ktorym opcje bardzo sie rozwinçly. Cena za ktorQ ma byc sprzedawane
lub kupowane dobro , na ktore wystawiona jest opcja nazywana jest strike
price. Oznacza to, ze ceny dobra musza wzrosnQc (dla opcji call) lub zmalec
(dla opcji put) w stosunku do tej wartosci jesli opcja moze byc uzyta z zyskiem.
Oczywiscie skorzystac z opcji mozna jedynie przed datQ jej wygasniçcia, nie po.
Dla opcji call, opcje nazywamy in-the-money jesli cena dobra jest powyzej
ceny strike price. Opcja put jest in-the-money jesli cena dobra jest nizsza niz