Przyklad.2.
Inny klasyczny przyklad dotyczyc bçdzie zabezpieczenia od ceny dostaw
surowca. Wspomniana wyzej firma 'Kabel SA" zamartwia sie o zmieniajQce siç
ceny miedzi, podstawowego surowca, ktory musi cingle kupowac by prowadzic
swa produkcjç. Znaczny wzrost cen miedzi ( glownego skladnika kosztow firmy)
przy duzej konkurencyjnosci rynku kabli moglby pozbawic firme ciçzko
wypracowanego zysku a nawet powodowac straty. W celu zabezpieczenia sie
przed niepewnosciQ cen miedzi firma kupuje kontrakt futures , ktory daje jej
pewnosc ceny surowca. Firma moze przestac martwic sie o fluktuujace ceny na
rynku. Ale tylko w pewnym zakresie. Jesli bowiem, ceny przekroczQ cenç
ustalonQ w kontrakcie futures to "Kable SA" oszczçdzQ pieniQdze kupujac
surowiec taniej . Ale jesli ceny spadnQ ponizej ceny kontraktu futures, "Kable
SA" bçdQ placic cenç z zawartego kontraktu i ekonomiczniej dla firmy byloby
wtedy nie byc zabezpieczonQ.
Na rynku jest wiele roznych rodzajow opcji i kontraktow terminowych
pozwalaj¾cych na zabezpieczanie przed praktycznie wszystkim. Przed zmianami
cen akcji, obligacji, cen surowcow , zmianami kursow walut, stop procentowych
nawet przed niekorzystnQ pogodQ.
Kazde zabezpieczenie kosztuje, tak wiçc nalezy zawsze rozwazyc zanim
zapadnie decyzja o hedgingu, jakie korzysci uzyskamy z tej operacji i czy sa
warte poniesionych kosztow.
Nalezy pamiçtac, ze cel zabezpieczania to nie zarabianiu na inwestycji
zabezpieczajqcej ale zabezpieczenie sie przed stratami na inwestycji
podstawowej. Kosztu zabezpieczenia, czy bçdzie to koszt opcji czy tez strata
zyskow poprzez kontrakt futures nie da sie uniknqc. Jest to cena placona za
unikniecie czy tez zredukowanie niepewnosci.
Cz⅛sto porownuje sie hedging do polisy ubezpieczenia. Polisa ubezpieczeniowa
jest bardziej idealnym instrumentem zabezpieczenia niz hedging przy pomocy
instrumentow finansowych. Wyplata z polisy bowiem w pelni rekompensuje
poniesione straty ( no moze minus udzial wlasny) Natomiast hedging na
rynkach finansowych nie jest perfekcyjny i jest w pewnej mierze sztukq, a
zdarzenia zawsze mogQ potoczyc sic w niewlasciwQ strong. Chociaz
zarzQdzajQcy ryzykiem zawsze starajQ siç zabezpieczyc najlepiej , ale jest to
bardzo trudne w praktyce.
Opcje, opcje na kontrakty terminowe
Definicja opcji jest nastçpujQca: jest to kontrakt , ktory daje nabywcy prawo
,ale nie obowiqzek, kupienia lub sprzedania aktywa , ktorego opcja dotyczy za