Gielda Papierow Wartosciowych w Warszawie[1] umozliwia handel akcjami,
prawami poboru, prawami do akcji, obligacjami, jednostkami uczestnictwa w
funduszach powierniczych oraz szerokQ gamQ instrumentow pochodnych.
Transakcje obslugiwane sq w systemie WARSET, ktory funkcjonuje od Iistopada
2000 roku[2]. W system ten zapewnia pelnQ automatyzacjç przekazywania
zlecen, zawierania transakcji, sprawny dostçp uczestnikow rynku do systemu
obrotu papierami wartosciowymi oraz szerokie mozliwosci korzystania z
informacji o sytuacji na rynku. Ponadto WARSET umozliwia inwestorom szersze
wykorzystanie mozliwosci przesylania zlecen przez internet zza posrednictwem
biur maklerskich - systemy biur maklerskich sq na tyle zintegrowane z
systemem gieldowym, ze udzial biur sprowadza siç tylko do weryfikacji
poprawnosci zlozonych przez inwestorow zlecen. W systemie notowan WARSET
jednostkq transakcyjnq jest jeden instrument finansowy. Charakterystycznq
cechq systemu WARSET jest publikowanie w fazie przed otwarciem, przed
zamkniQciem i w fazie rownowazenia) tzw. Teoretycznego Kursu Otwarcia -
TKO. Jest to wyliczona na dany moment cena papieru wartosciowego.
Notowania na GPWW przebiegajQ w nastçpujQcy sposob.
• System notowan ci⅛glych. W czasie notowan ciQglych kupujQcy i
sprzedajQcy skladajQ zlecenia, ktore po przekazaniu na gieldç sq
realizowane na biezqco, pod warunkiem zgodnosci cen, lub trafiajq do
arkusza zlecen i oczekujq ofert przeciwnych o odpowiedniej cenie,
umozliwiajqcych zawarcie transakcji. Przy realizacji zlecen obowiqzujq
dwa priorytety: cena i czas zlozenia zlecenia. Oznacza to, ze w przypadku
gdy czekajQ na realizacjç dwa zlecenia o identycznej cenie, jako pierwsze
realizowane jest to, ktore zostalo przekazane na gieldç wczesniej. W
ramach notowan ciqglych stosowana jest jednak rowniez procedura
fixingu. Standardowo odbywa siç ona na rozpoczçcie i zakonczenie sesji.
Notowania ciQgle rozpoczynajQ siç ogloszeniem kursu otwarcia (zlecenia
sq przyjmowane w fazie przed otwarciem, w czasie ktorej nie sq one
realizowane, natomiast okreslany i oglaszany jest teoretyczny kurs
otwarcia), zas konczQ siç ogloszeniem kursu zamkniçcia, po ktorym
nastçpuje 10-minutowa dogrywka. Z chwilQ ogloszenia kursu otwarcia
staje siç on cenQ, po ktorej zostajQ zawarte transakcje gieldowe na
otwarciu. Analogicznie jest w przypadku kursu zamkniçcia - na podstawie
zlecen zlozonych w fazie przed zamkniçciem okresla siç kurs zamkniçcia,
po ktorym zawierane sq transakcje na zamkniçcie sesji gieldowej. Zdarzyc
siç mogQ sytuacje, w ktorych okreslenie kursu otwarcia (lub zamkniçcia)
nie jest mozliwe przy zastosowaniu przyjçtych regul. Dzieje siç tak w
nastçpujQcych przypadkach:
о gdy najwyzszy limit ceny w zleceniu kupna jest nizszy od najnizszego
limitu ceny w zleceniu sprzedazy,
о gdy wystçpujQ wylQcznie zlecenia kupna lub wylQcznie zlecenia