24
Sijoittamista yhtiôon. Yhtion Osakkeenomistajien pââasiallinen tehtâvâ taasen on
sijoittaa yhtioon oman pââoman ehtoista rahallista pââomaa, jonka he tavallaan
Iuovuttavat palkkajohtajien hallintaan. Sijoittaja ei voi vaatia Sijoittamiaan raho-
jaan yhtiolta takaisin, joten Sijoittamisen riski muodostuisi valtavan suureksi
ilman tehokkaasti toimivia arvopapereiden jâlkimarkkinoita. Sijoittamiseen Iiittyy
aina Olennaisesti riski ja Sijoittamisen kokonaisriskin yhtâ osaa, yrityskohtaista
riskià, voidaan pienentâa juuri pââtoksentekoprosessin kahtiajakautuneisuuden
avulla, jolloin Sijoittaja voi Olennaisesti vaikuttaa yhtiota koskeviin pâatoksiin.
Omistajat valitsevat yhtioon hallituksen ja mahdollisesti hallintoneuvoston suorit-
tamaan Strategisten pââtosten Vahvistamista ja Operatiivisen pâatoksenteon
kontrollointia. Hallituksen tehokas toiminta vàhentâa huomattavasti omistajien
monitorointikustannuksia kokonaisuutena ajateltuna.
Yksittaisen porssiyhtion Osakeomistus keskittyy yha enemmân, mikâli yhtion
toiminnan tehokkaamman valvonnan tuoma hydty Osoittautuu Suuremmaksi kuin
Osakeomistuksen Iisahankinnan aiheuttama kustannus. Osakasrakenteen keskitty-
neisyys on siis endogeeninen tapahtuma, jolla tarkoitetaan sitâ, ettâ omistajan
tietoisuus tulojen Iisaantymisesta vaikuttaa merkittâvâsti Osakasrakenteen kehitty-
miseen. Keskittyneisyys parantaa huomattavasti omistajan kontrollivaltaa, mutta
sitâ ei voi saavuttaa missâân Olosuhteissa ilman kustannuksia. Kustannuksista
merkittâvimpânà on y ri ty Skohtaisen riskin Iisaantyminen. Merkittavan pââtântâ-
vallan avulla, ja erityisesti sitâ aktiivisesti kâyttâmâllâ, Suuromistaja voi pyrkiâ
vâhentamâân Sijoitustoimintansa kokonaisriskiâ Osakesalkun mahdollisen diversi-
fikaation tuoman hyddyn lisâksi. (Demsetz 1995, 64.)
Julkisten Osakeyhtioiden eriytyneen pââtoksentekoprosessin kannalta voidaan
olettaa, ettâ on hyvâ, jos yhtion Omistusrakenne on Suhteellisen keskittynyttâ.
Talloin yhtion johdolle voidaan selkeâsti viestittââ omistajien asettamat tavoitteet
ja pyrkimykset, jotka koskevat yhtion Strategisia toimintavalintoja. Samalla yh-
tiôn johdon monitorointi on tehokkaampaa, koska omistajat ovat selvâsti kiinnos-
tuneita yhtiostâ, onhan heillâ kannettavanaan suuri yksittâinen yhtiokohtainen
riski, joka negatiivisesti toteutuessaan aiheuttaisi merkittâviâ taloudellisia mene-
More intriguing information
1. Estimated Open Economy New Keynesian Phillips Curves for the G72. The Shepherd Sinfonia
3. Effort and Performance in Public-Policy Contests
4. Group cooperation, inclusion and disaffected pupils: some responses to informal learning in the music classroom
5. The name is absent
6. Gender and headship in the twenty-first century
7. For Whom is MAI? A theoretical Perspective on Multilateral Agreements on Investments
8. Inflation and Inflation Uncertainty in the Euro Area
9. The voluntary welfare associations in Germany: An overview
10. The name is absent