The name is absent

maksettavat osingot voivat tehdâ option toteuttamisen ennen erâantymispâivââ Optimaaliseksi
ja nain ns. suljetun muodon ratkaisun Ioytaminen amerikkalaisen myyntioption hinnalle on
mahdotonta.^{10,1 !}

Optioita voidaan jaotella myos niiden toteutumisen todennâkoisyyden (in-the-moneyness)
mukaan eli toisin sanoen sen mukaan, mika niiden merkintahinnan suhde on kohde-etuuden
sen hetkiseen hintaan. TauIukossa 1 esitetâân kyseinen jaottelu sekâ osto- ettà myyntioptioille.

TauIukko 1. Optioidenjaottelu plus-, tasa-, ja miinusoptioihin (in-the-money-, at-the-money-
ja out-of-the-money-optioihin).

Jos edellâ esitettyâ jaottelua tarkastellaan esim. option haltijan nâkokulmasta, voidaan todeta,
etta plusoptiot tuottaisivat positiivisen ja miinusoptiot negatiivisen kassavirran haltijalle,
mikâli ne toteutettaisiin VaIittomasti. Tasaoptioiden tapauksessa kassavirta muodostuisi
nollaksi. Eraiden rajoittavien, Iahinna Optiokaupan transaktiokustannuksia koskevien Oletusten
ollessa voimassa , voidaan plusoptioiden olettaa tulevan toteutetuiksi erâantymispâivânâan.

Jaottelua voidaan viela tarvittaessa tarkentaa siten, ettâ plus- ja miinusoptiot jaetaan vielâ
kahteen eri Iuokkaan, jolloin ’’àârimmâisten” Optioiden tapauksessa puhutaan ns. deep-in-the-
money- ja deep-out-of-the-money-optioista. TauIukossa 1 esitetyt rajat eivat kuitenkaan oie
ehdottomia: hyvin usein empiirissâ tutkimuksissa tasaoρtioiksi Iuokitelluille Optioille
¹⁰ Se, etta optio on joko amerikkalainen tai eurooppalainen, ei millaân tapaa rajoita ko.
Optioiden kauppapaikkoja. Esimerkiksi Ruotsissa ja Suomessa kâydâân kauppaa myos
amerikkalaisilla optioilla.

^π Cox ja Rubinstein (1985).

<<   7   8   9   10   11   12   13   >>

More intriguing information