lute 3. Esimerkki pàivàkohtaisesta Havaintoaineistosta
Seuraavassa on esitetty yhden pâivân osalta yhteenveto tyon empiirisessâ osassa kâytetyista eri
Hiuuttujistaja niiden saamista arvoista. Koko estimointiρeriodin aineisto on Iuonnollisesti saatu
yhdistamallà paivâkohtaiset aineistot. Taulukossa (L3.1) esitetâân myos Iasketut
Volatiliteettiestimaatit: oɪsn on SOpimuksen implisiittinen Volatiliteeetti, Qrisd on paivittaisten
Tegressioyhtaloiden perusteella estimoitu Volatiliteetti ja Qdv viittaa dummymuuttujamallin
perusteella Iaskettuun Volatiliteettiin.
Taulukon alapuolella on esitetty vertailun vuoksi edellisen pâivân regressioyhtâlot, joiden
perusteella ko. Volatiliteettiestimaatit on Iaskettu: yhtâlôssà (L3.1) on esitetty
Poikkileikkausaineiston perusteella Iaskettu regressioyhtâlô (pâivittàinen regressioyhtâlo) ja
yhtalôssâ (L3.1)’ paneeliaineiston perusteella Iaskettu regressioyhtâlo (dummymuuttujamalli).
Yhtalo (L3.1) antaa VoIatiIiteetin desimaalimuodossa (0,25), kun taas yhtâlôsta saadaan
Volatiliteetti prosenttimuodossa (25%).
|
Taulukko L3.1 Kaytetty pâivittàinen havaintoaineisto 5.3.1997 | ||||||
|
Sarja |
K |
T-t |
C Ma ∣ Pκ4a |
Qisd ------ |
Qrisd |
Qdv |
|
D1020 |
'"1020...... |
......34......... |
........2500............. |
.....2l'35"" |
.....22,07....... | |
|
D1050 |
1050 |
34 |
1350 |
19,77 |
20,62 |
21,69 |
|
D1080 |
1080 |
34 |
750 |
20,26 |
19,90 |
21,31 |
|
F1020 |
1020 |
76 |
3850 |
20,86 |
21,61 |
21,27 |
|
F1050 |
1050 |
76 |
2600 |
19,39 |
20,89 |
20,89 |
|
F1080 |
1080 |
76 |
1700 |
19,13 |
20,17 |
20,51 |
|
P930 |
930 |
34 |
800 |
23,68 |
23.73 |
23,22 |
|
P960 |
960 |
34 |
1575 |
24,09 |
22,92 |
22,84 |
|
P990 |
990 |
34 |
2825 |
25,12 |
22,12 |
22,45 |
|
R930 |
930 |
76 |
2050 |
23,71 |
24,05 |
22,42 |
|
R960 |
960 |
76 |
2850 |
23,22 |
22,41 |
21,65 |
|
R990 |
990 |
76 |
4100 |
22,76 |
20,77 |
20,88 |
K=Option merkintahinta, T-t =jaljella oleva maturiteetti, CMa “ osto- option
markkinahintaja Pma = myyntioption markkinahinta.
Optioiden hintoja Iaskettaessa on edellâesitettyjen tietojen Iisaksi tarvittu Iuonnollisesti myôs
tiedot korkotasosta ja kohde-etuuden nykyisestâ hinnasta. Kolmen kuukauden Heliborin
annualisoitu (yhtâlo 28) noteeraus 4.3.1997 oli 3,058 prosenttia ja cost-of-carry-mallin