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economia mexicana nueva época, vol. XV, num. 1, primer semestre de 2006

Grafica 1. Relacion entre el PIB sin tendencia (PIB)
y el tipo de cambio real (tcr)

-8.3

PIB (sin tendencia)

----TCR

0.08

0.06

0.04

0.02

0.00

-0.02

-0.04

-0.06

-0.08

-0.10

-8.4

-8.5

-8.6

-8.7

-8.8

-8.9

-9.0

80    82   84    86    88    90   92    94    96    98   00

-9.2

un var(4) no restringido con los niveles del tipo de cambio real (tcr), el
logaritmo del cociente de exportaciones a importaciones (exp-imp) y
el logaritmo del pib mexicano (pib). Por simplicidad se deja fuera a la
actividad economica de Estados Unidos puesto que su inclusion no
cambia los aspectos cualitativos que se quieren mostrar aqrn. El orden
de las variables en la ortogonalizacion de las perturbaciones tampoco
modifica los resultados. Los renglones muestran la respuesta de una
variable dada a perturbaciones de cada variable del sistema. Una co-
lumna indica el efecto que una perturbacion dada tiene sobre cada
una de las variables del sistema.

Las perturbaciones de la balanza comercial (segunda columna) y
del pib (tercera columna) no tienen efecto significativo sobre el tipo de
cambio real. Por su parte, una perturbacion del tipo de cambio real
tiene un fuerte impacto sobre las otras dos variables aunque el signo
del efecto es diferente: es positivo sobre la balanza comercial, pero
negativo sobre el pib. Kamin y Rogers (2000) demuestran que el efecto
contraccionista de una devaluacion sobre el pib es robusto en los var con
diferentes variables que ellos analizan, aunque éstos no incluyen a la

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