The name is absent

13

Unohdetaan seuraavaksi termiinisopimus ja pohditaan toista tapaa hankkia FOX-indeksin
pohjana oleva osakekori hetkelle T: ostetaan osakekori heti (hetkellâ t) tai Vaihtoehtoisesti,
ostetaan osto-oρtio nyt ja talletetaan Samanaikaisesti merkintâhinnan nykyarvo. On toki
huomattava, ettâ tâma Strategia on hiukan riStiriitainen FOX-indeksioptioiden nâkdkulmasta;
perustuuhan niiden kauppa ns. nettoarvon tilitykseen, eika mitâân konkreettista Osakkeiden
vaihtoa tapahdu. Lisaksi Osakkeista tulisi olla mahdollista ostaa murto-osa, jotta saataisiin
indeksin painojen mukaiset osuudet jokaisesta osakkeesta. Seuraavassa Sivutetaan namâ
Iekniset yksityiskohdat ja todetaan, ettâ murto-osan ostaminen osakkeesta voidaan toteuttaa
esim. Sijoitusrahastojen kautta. Esitetyn Strategian tuottamat kassavirrat on esitetty taulukossa
3.

Taulukko 3. Rajaehdon johtaminen OsakekorilIa ja optiolla tapahtuvan kaupankâynnin
tapauksessa.

Jos osakekorin arvo hetkellâ T on suurempi kuin option merkintâhinta, optio toteutetaan ja
option OStamiseen perustuva Strategia tuottaa yhtapaljon kuin pelkkâan Osakkeiden Ostamiseen
ρerustuva Strategia eli mâârân Sψ∙ Jos taas merkintâhinta ylittââ osakkeiden arvon tai on
yhtàsuuri (K > sɪ), ei optiota Iuonnollisestikaan toteuteta. Talldin optioon perustuvasta
Strategiasta saadaan mâârâ K ja se ylittââ pelkkâan Osakkeeseen perustuvan Strategian
kassavirran.

Jotta jâlkimmâinen Strategia voisi tuottaa tulevaisuudessa enemmân, tâytyy sen aiheuttama
kustannus tânâân olla suurempi riskittdmien voittojen Climinoimiseksi²⁰. Niinpa indeksin

²⁰ Jtseasiassa jâlkimmâisen Strategian aiheuttaman kustannuksen tâytyy matemaattisessa
mielessâ olla pienempi, onhan kyseessâ negatiivinen kassavirta. Siis (-Cm∩ - KR"^<T" ° < -S_t) →
(C_Ma>S_t -KR-<^τ'^t>).

<<   13   14   15   16   17   18   19   >>

More intriguing information