12
Indeksioptioita kasiteltâessâ. Myoskaan Iransaktiokustannuksia ei itse johtamisessa oteta
huomioon; niità kasitellâân kyllâkin Puttosen tutkimusta analysoitaessa.19
Oletetaan Iahtotilanne, jossa CMa < (F-K)R4t'0 eli osto-option hinta on pienempi kuin
vastaavan maturiteetin omaavan termiinin ja merkintâhinnan vâlinen positiivinen erotus
diskontattuna nykyhetkeen. Muodostetaan seuraava positio: ostetaan IainarahalIa osto-optio ja
myydâân termiinisopimus. Positio pidetâân erâântymispàivaân asti. Tulevat kassavirrat
esitetâân taulukossa 2.
Taulukko 2. Osto-option rajaehdon johtaminen suhteessa termiiniin.
|
Tarkasteluhetki________ |
Nyt_______ |
Eraantymispaiva |
Eraantymispaiva_____ |
|
S* vs. K |
S*<K |
S*>K | |
|
Ostetaan osto-optio |
- CMa |
Optiota ei merkita ~~ |
÷ s*-κ |
|
Lainataan C:n verran |
+Ома |
-CMaR<T-'> |
f∖x R°1^° |
|
Myydaan termiini |
- |
F-S* |
F-S* |
|
Summat |
“Сма + Cf√Ia = θ |
F-S*-CMaRσ't, |
F-K-CMaRcr'0 |
Koska Oletimme alkutilanteessa ettâ Сма < (F-K)R'(T'°, seuraa tastâ suoraan, etta myôs
(F-K)R'(T4) - CMa > O- Jos nyt indeksin arvo S* on eraantymispâivàna korkeampi tai yhtâsuuri
kuin option merkintâhinta, saamme Strategian tuloksena kassavirran, jonka suuruus on
F-K-CMaRcr'0 ja kyseinen kassavirta on alkutilanteessa tekemâmme oletuksen perusteella
positiivinen. Jos taas indeksin arvo on eraântymispaivâna alhaisempi kuin merkintahinta
(S*< K), saamme F-S*-CMaRσ'c suuruisen kassavirran, joka edellisessâ Iauseessa esitetyn
perusteella on myôs positiivinen. Jos siis alussa esittâmâmme oletus pitaisi paikkansa, olisi
markkinoilta mahdollisuus ansaita kyseisellâ Faupankayntistrategialla riskittômia voittoja.
Jotta nain ei olisi, taytyy FOX-indeksin osto-optioille siis pâtea ainakin
( 1 ) Сма ≥ Max [ O, (F-K)R' σ^' > ]
19 Puttonen (1993, s. 87-89).
More intriguing information
1. Two-Part Tax Controls for Forest Density and Rotation Time2. Alzheimer’s Disease and Herpes Simplex Encephalitis
3. Dementia Care Mapping and Patient-Centred Care in Australian residential homes: An economic evaluation of the CARE Study, CHERE Working Paper 2008/4
4. PERFORMANCE PREMISES FOR HUMAN RESOURCES FROM PUBLIC HEALTH ORGANIZATIONS IN ROMANIA
5. Survey of Literature on Covered and Uncovered Interest Parities
6. Does Market Concentration Promote or Reduce New Product Introductions? Evidence from US Food Industry
7. The name is absent
8. Draft of paper published in:
9. The name is absent
10. Examining Variations of Prominent Features in Genre Classification