The name is absent



22

3. BLACK-SCHOLES-MALLI OPTIOIDEN TEOREETTISTEN ARVOJEN
MÂÂRITTÂJÂNÂ

Edellisessa Iuvussa esitettyjen rajaehtojen ja pariteettisuhteiden muodostaman ei-arbitraasi
Iiintavyohykkeen sisâltà option ’’oikeaa” hintaa voidaan etsia Sofistikoidumpien
hinnoittelumallien avulla. On siis selvââ, ettâ kâytettâvàn hinnoittelumallin taytyy olla Iinjassa
edellaesitettyjen rajaehtojen ja pariteettien kanssa: jos Iarkasteltavilla markkinoilia Iiavaitaan
poikkeamia rajaehdoista ja kyseisistâ paritceteista, hyvin suurella todennâkoisyydella
poikkeamia oikeista Iiinnoista esiintyy myos tarkempaa hinnoittelumallia kâytettâessà.
Seuraavassa keskitytaân tarkemmin ainoastaan yhteen hinnoittelumalliin, Fischer Blackin ja
Myron Scholesin vuonna 1973 esittamàân tasapainomalliin, josta kâytetaân kehittâjiensà
mukaisesti nimeâ Black-Scholes-Inalli?6

ЗЛ Optioiden hinnoittelumallien historia ennen BS-malIia

Vaikka Myron SchoIesin ja Fischer Blackin vuonna 1973 esittamââ Optioiden
hinnoittelumallia Voidaankin pitaâ ensimmâisena modernina hinnoittelumallina, esiintyi
kiinnostusta optioiden ja muiden Sijoitusinstrumenttien hinnoittelumalleihin jo paljon ennen
BIackia ja Scholesia. Ensimmaisen Brownin Iiikkeeseen perustuvan hinnoittelumallin esitti
tiettâvâsti ranskalainen matemaatikko Bachelier vuonna 1900. Kuuluisan hinnoittelumallinsa
sisàltàvâssà artikkelissaan Black ja Scholes ottavat kantaa aikaisempiin hinnoittelumalleihin,
jotka poikkeuksetta keskittyivât warrantien eli Optiotodistusten (todistuksen Iunastaminen
synnyttaâ uuden osakkeen, esimerkkeinâ Suomalaisista Warranteista voidaan mainita
Osakeantien yhteydessa syntyvât merkintaoikeudet) hinnoitteluun. Yhteista naille
hinnoittelumalleille oli, ettà ne kaikki sisâlsivât vâhintâân yhden sellaisen parametrin, joka oli
aarettomân Iulkinnanvarainen tai Vaihtoehtoisesti vaikeasti estimoitavissa. Tallaisista
malleista voidaan mainita esim. Paul A. Samuelssonin vuonna 1965 ja Case Sprenklen
vuonna 1961 kehittamât mallit warranttien hinnoitteluun, mutta molempiin nâistâkin malleista
36 Black-Scholes-malli on tasapainomalli siinà mielessa, ettâ sen mukaan osakkeista ja
optioista muodostetun portfolion tuotto on tasapainossa yhtâlâinen markkinoiden riskittomân
koron kanssa. Tasta eteenpâin Black-Scholes-mallista kâytetaân nimeâ BS-malli.



More intriguing information

1. A Study of Prospective Ophthalmology Residents’ Career Perceptions
2. CROSS-COMMODITY PERSPECTIVE ON CONTRACTING: EVIDENCE FROM MISSISSIPPI
3. Fiscal federalism and Fiscal Autonomy: Lessons for the UK from other Industrialised Countries
4. Review of “From Political Economy to Economics: Method, the Social and Historical Evolution of Economic Theory”
5. Bird’s Eye View to Indonesian Mass Conflict Revisiting the Fact of Self-Organized Criticality
6. Wirkt eine Preisregulierung nur auf den Preis?: Anmerkungen zu den Wirkungen einer Preisregulierung auf das Werbevolumen
7. MANAGEMENT PRACTICES ON VIRGINIA DAIRY FARMS
8. On the Existence of the Moments of the Asymptotic Trace Statistic
9. Incorporating global skills within UK higher education of engineers
10. Philosophical Perspectives on Trustworthiness and Open-mindedness as Professional Virtues for the Practice of Nursing: Implications for he Moral Education of Nurses
11. The name is absent
12. The name is absent
13. Ronald Patterson, Violinist; Brooks Smith, Pianist
14. STIMULATING COOPERATION AMONG FARMERS IN A POST-SOCIALIST ECONOMY: LESSONS FROM A PUBLIC-PRIVATE MARKETING PARTNERSHIP IN POLAND
15. The name is absent
16. The name is absent
17. The Integration Order of Vector Autoregressive Processes
18. The name is absent
19. Studying How E-Markets Evaluation Can Enhance Trust in Virtual Business Communities
20. Picture recognition in animals and humans