The name is absent

25

hinta nousee ja myyntioption hinta taasen Iaskee. On hyvà huomata, etta jâljella oleva
maturiteetti nostaa Varmuudella osto-option hintaa, mutta myyntioption suhteen vaikutus on
kaksijakoinen. Maturiteetin kasvaessa myyntioption Iialtijalla on suurempi todennâkoisyys
paâstâ Iiyotymaan positiivisesta kassavirrasta, joten tâltà osin maturiteetin kasvu nostaa
myyntioption hintaa. Myyntioption Iiankkiminen voidaan myôs ajatella kohde-etuuden spot-
kaupan Substituuttina; kuitenkin sillà erotuksella, ettâ spot-kaupalla tapahtuvasta myynnistâ
saadut rahat ovat kâytettâvissa jo “tânaan”, mutta myyntioptiosta saadaan rahat vasta
eraantymispaivànà. Spot-kaupalla saadut rahat kasvavat siis korkoa myyntioption
Voimassaoloajan aikana. Tama korkovaikutus Iaskee myyntioption hintaa. Naiden kahden
erisuuntaisen vaikutuksen johdosta maturiteetin kasvun ja myyntioption Iiinnan muutoksen
vâlista suhdetta ci voida mâàritellâ yhtâ tarkasti kuin muiden parametrien kohdalla.

Blackin ja Scholesin mukaan eurooppalaisen osto-option hinta voidaan esittaa yhtalôn (9)
Hiukaisesti (Iyhenteetja merkinnat kuten edellâ)

(9) C_bs = SN (d∣) - Ke^r'^τ'‘’ N (⅛), missâ

C¹

In(S∕X) + [r + (—)](T-z)

(IO) d_l =--------—------

σ>∣T-t

ln(S∕K) + [r-(-)](T-t)

(11) d₂ =---------—=2-------= dɪ - σ√f→

σ√T-t

N(dj) ja N(d₂) kuvaavat todennâkoisyyksiâ, etta Satunnainen otos kumulatiivisesta
normaalijakaumasta jaa arvojen dɪ ja d₂ alapuolelle. Kaikki mallin ajasta riippuvat muuttujat
tulee esittaa Vuositasolla ja Iisaksi mallin korkonoteeraukset taytyy esittaa annualisoituina
jatkuva-aikaisiksi.

<<   25   26   27   28   29   30   31   >>

More intriguing information