The name is absent



42

hintoja perustuen neljâân Volatiliteetteja generoivaan prosessiin ja kolmeen hinnoittelumalliin
(perinteinen BS-malli, ’’Hull ja White-varianssikorjattu” BS-malli ja nykyarvo-malli).
Tulokset Simuloinneista esitetâan taulukossa (5).

Taulukko 5. Simuloidut Optioiden hinnat Bollerslevinja Mikkelsenin tutkimuksessa.

Hinnoittelumalli /

Volatiliteettia
generoiva malli

AR

AR-EGARCH

AR-IEGARCH

AR-FIEGARCH

Cbs

13.6/33.2/4.9

16.2/37.5/8.5

17.5/41.8/12.4

16.2/38.6/9.5

Chw

12.6/31.4/3.8

14.0/33.2/5.3

15.1/36.8/8.2

14.1/34.2/6.0

Cpv

15.6/39.8/5.8

17.5/40.9/10.3

19.1/46.1/10.3

17.5/41.6/7.3

Taulukossa esitetâan Stmuloidut osto-optioiden hinnat kolmelle eri hinnoittelumallille. Kunkin
hinnoittelumallin ja generoivan mallin kohdalla on kolme hintaa: ensimmaisen hinnan kohdalla on
kyse tasaoptiosta, jonka maturiteetti on 70 pâivââ, toisen hinnan kohdalla tasaoptiosta, jonka
maturiteetti on 260 pâivââ ja kolmannen kohdalla miinusoptiosta, jonka eraantymishinta on 25% yli
indeksin Spothinnan ja jonka maturiteetti on 260 pâivââ. Lâhde: Bollerslev ja Mikkelsen (1996, s.
178-179).

70 pâivân pâastâ erâântyvɪen Optioiden tapauksessa homoskedastisuuteen perustuva AR-malli
(itseasiassa, kyseinen prosessi on tutkimuksessa tarkennettu AR(3)-prosessiksi) tuotti
alhaisimmat hinnat kaikilla hinnoittelumalleilla ja vastaavasti, integroitunut malli -
IEGARCH-malIi - tuotti korkeimmat hinnat. Osittaisintegroituneen ja Cksponentiaalisen
GARCH-mallin (EGARCH) tuottamat arvot ovat Iahes identtiset.69

Vasta pitemmâllâ aikavâlilla Osittaisintegroituneeseen mallin perustuvien
Volatiliteettiestimaattien Iuonne selviââ paremmin. Vuoden pituisten tasaoptioiden kohdalla
ko. mallin tuottamat arvot jââvat jokaisen sopimuksen kohdalla Integroituneen ja ei-
integroituneen mallin valille. Sama toistuu myôs miinusoptioiden kohdalla, mutta nyt
Suhteelliset erot ovat huomattavasti suuremmat kuin tasaoptioiden tapauksessa.70

Edella esitettyjen tulosten perusteella voidaan todeta, ettâ Stokastisen Volatiliteettiprosessin
mallittaminen ja tasmentâminen on erittâin târkeâssâ roolissa, kun Optioiden teoreettisia
hintoja mâaritellâân. Tarkeys nâyttaâ korostuvan entisestâân, mita pidemmista sopimuksista
69 BollersleVja Mikkelsen (1996, s. 174-180).

70 BollerslevjaMikkelsen (1996, s. 177-180).



More intriguing information

1. LOCAL PROGRAMS AND ACTIVITIES TO HELP FARM PEOPLE ADJUST
2. ASSESSMENT OF MARKET RISK IN HOG PRODUCTION USING VALUE-AT-RISK AND EXTREME VALUE THEORY
3. The name is absent
4. Perceived Market Risks and Strategic Risk Management of Food Manufactures: Empirical Results from the German Brewing Industry
5. The geography of collaborative knowledge production: entropy techniques and results for the European Union
6. TINKERING WITH VALUATION ESTIMATES: IS THERE A FUTURE FOR WILLINGNESS TO ACCEPT MEASURES?
7. Place of Work and Place of Residence: Informal Hiring Networks and Labor Market Outcomes
8. School Effectiveness in Developing Countries - A Summary of the Research Evidence
9. Better policy analysis with better data. Constructing a Social Accounting Matrix from the European System of National Accounts.
10. AN ECONOMIC EVALUATION OF COTTON AND PEANUT RESEARCH IN SOUTHEASTERN UNITED STATES