The name is absent



46

yhtâlainen aiempien tulosten kanssa; korkeampi erâântymishinta kasvattaa VolatiIiteettia.
Jalleen on myos havaittavissa, ettâ myyntioptioiden Volatiliteetti on korkeampi kuin osto-
optioiden ja Iisaksif t-arvonsa perusteella dummy-muuttuja on mallin merkittâvin selittâjâ.
Varsinaisten PaneeIidataestimointien tuloksia kasitellàân tarkemmin Iuvussa 6.78

4.4 Empiirinen tutkimusongelma ja kaytettavâ aineisto

4.4.1 Tutkimusongelmasta

Taman tutkielman empiirisen osan tarkoituksena on selvittâa, miten hyvin B76-mallin avulla
pystytâân mâàrittâmâân Suomalaisten FOX-indeksioptioiden markkinahintoja, kun
VolatiIiteettien estimoinnissa kâytetâan hyvâksi paneelidatamalleja ja toisaalta myos se, mika
tarkasteluun VaIituista mallityypeistâ tuottaa parhaat estimaatit tulevaisuuden VolatiIiteeteille
ja taten myos tarkimmat Optioiden hinnat. Onko FOX-indeksioptioiden
Volatiliteettiprosessissa mukana joitain sellaisia komponentteja, jotka tulevat esiin
Paneelidataestimointien tuottamissa yhtaloissâ?

Tydssa analysoidaan myos paneelidatamallien tuottamien regressiopohjaisten
VoIatiliteettiestimaattien suhdetta historialliseen Volatiliteettiin ja Iopuksi hahmotellaan ns.
Osittaisen Sopeutuksen mallia, jonka avulla voidaan selvittâa, missâ mâàrin tâmân periodin
hinnoitteluvirheet siirtyvât Seuraavalle periodille. Tydn empiirisen osan runko noudattelee
osiltaan edellâ mainittua MthuIi Ncuben tutkimusta vuodelta 1996.

Tutkimuksen Iahtdkohtana ovat kaksi, jo aiemmin esiin tullutta keskeistâ havaintoa
aikaisemmista tutkimuksista: FOX-indeksin pâivittâiset muutokset eivât noudata jatkuva-
aikaista Satunnaiskulkuprosessia ja edelleen, Stokastinen Volatiliteetti on funktio (ainakin)
jâljellâ olevasta maturiteetista ja option erâântymishinnasta79 eli paramétré!sta, joiden arvoihin
ei Iiity mitâan epâvarmuutta ja joiden avulla tulevaisuuden Volatiliteettia pystytâân
ennustamaan. Tassa tutkielmassa ei haluta rajata pois mahdollisuutta, ettâ Volatiliteetti olisi

78 Ncube (1996, s. 79).

79 Ks. esim. Rubinstein (1985), Emanuelja MacBeth (1982) JaChoijaWohar (1994).



More intriguing information

1. Consumption Behaviour in Zambia: The Link to Poverty Alleviation?
2. Survey of Literature on Covered and Uncovered Interest Parities
3. Regional specialisation in a transition country - Hungary
4. Who is missing from higher education?
5. Motivations, Values and Emotions: Three Sides of the same Coin
6. The Environmental Kuznets Curve Under a New framework: Role of Social Capital in Water Pollution
7. How do investors' expectations drive asset prices?
8. WP 92 - An overview of women's work and employment in Azerbaijan
9. The name is absent
10. The name is absent
11. EMU: some unanswered questions
12. The name is absent
13. Optimal Private and Public Harvesting under Spatial and Temporal Interdependence
14. The name is absent
15. Hemmnisse für die Vernetzungen von Wissenschaft und Wirtschaft abbauen
16. An Efficient Circulant MIMO Equalizer for CDMA Downlink: Algorithm and VLSI Architecture
17. Agricultural Policy as a Social Engineering Tool
18. The name is absent
19. The name is absent
20. The name is absent