49
kâsittelemâlIemme FOX-indeksioptiolle aina Vertailukohdaksi FOX-indeksitermiinin, jonka
jâljellâ oleva maturiteetti on sama.85
4.4.3 Kaytettava aineisto ja empiirisen osan runko
Tassa tyossâ kâytetaan tutkimusaineistona FOX-indeksioptioiden ja -Iermiinien paivittaisia
noteerauksia aikavâlilla 28. 2.1997- 7.4.1997. Kunkin option kohdalla
UOteerauksenaZmarkkinahintana kâytetaan pâivân pââtoskurssia. Jokaiselta pâivâltâ otetaan
tarkasteluun kuusi osto-optiota ja kuusi myyntioptiota ja koska CStimointiperiodi kattaa 24
kaupankâyntipâivââ, saamme yhteensâ 288 havaintoa. Kyseisen periodin ja sarjojen valintaa
puolsi se tosiasia, ettâ kyseisellâ aikavâlilla markkinat olivat kohtuullisen Iikvidit monen
Optiosarjan osalta ja toisaalta myos se, ettâ tarkasteluperiodille ei satu yhtâân
erâântymispâivââ. Usein on nimittâin Iiavaittu, ettâ IahelIa eraântymispâivââ option hinnan
rajaehdot (ks. Iuku 2) rikkoontuvat varsinkin alarajan kohdalta ja tâlloin implisiittisen
Volatilitetin Iaskeminen on mahdotonta.86 Erâântymispâivân ympariston rajaaminen
tutkimusperiodin Ulkopuolelle sââstââ myos ns. erâantymisviikko- Vaikutukselta (expiration
week effect) eli niiltâ vaikutuksilta, joita kaupankâynnin volyymien siirtyminen myohemmin
erâântyviin sarjoihin aiheuttaa87. Tutkimusaineisto koostuu paâasiassa optioista, jotka
kuuluvat taulukon 6 osoittamiin Optiosarjoihin.
Taulukko 6. Yhteenveto kâytettâvâstâ tutkimusaineistosta.
|
Optiosarja |
Erâântymispâivâ Optiotyyppi |
Sarjan jâljellâ oleva | |
|
FOXD (1020, 1050 ja |
24.4.1997 |
osto-optio |
37 pâivââ |
|
FOXF (1020, 1050 ja |
26.6.1997 |
osto-optio |
79 pâivââ |
|
FOXP (930, 960 ja |
24.4.1997 |
myyntioptio |
37 pâivââ |
|
FOXR (930, 960 ja 990)________________ |
26.6.1997 |
myyntioptio |
79 pâivââ |
85 Suomen Optiomeklarit OY (1997b, s. 8).
86 Jokivuolle (1990, s. 61).
87 Eraantymisviikkovaikutuksesta, ks. OfficerjaTrennepohl (1981, s. 78-79).