52
tapauksessa. Tyon empɪirisen osan Iopuksi hahmotellaan hinnoitteluvirheiden osittaista
Sopeutumista yhtâldiden (27) ja (27)’ muodossa
(27) [ Сма( t+J ) - Сма( t ) ] = OC ÷ β [C^a < t ) ~ Смо ( t ) ] + ʊt tæ
(27)’[ Pfvia(t+I ) - ?Ma( t)] ≈ Ot + β [₽Ma(t ) " ?Mo(t) ] + υt •
Yhtaldiden vasemmat puolet kuvaavat paivien valisia muutoksia osto- ja myyntioptioiden
hinnoissa ja oikealla puolella on kuvattu paivittâisiâ eroja Optioiden markkinahintojen ja
teoreettisten hintojen valilla. Kyseiset mallirakenteet konstruoidaan seka IiistorialIiseen
Volatiliteettiin perustuville B76-mallin Iiinnoille ja LM-testien perusteella parhaaksi todetun
VolatiIiteettiestimaattorin mukaisille B76-hinnoille. Jo tassa vaiheessa voidaan todeta, etta jos
yllâolevissa yhtâloissa parametri β eroaa merkittàvàsti nollasta, ennustaa malli Optioiden
markkinahintojen muutoksia ja toisaalta, mita suuremman arvon β saa, sita tâydellisempââ
Sopeutuminen hinnoissa on.90
Jotta Sekaannuksilta valtyttaisiin, on hyva ottaa esiin eras terminologinen seikka. Tasta
edespâin yhtaloon (26) pohjautuvien Tegressioyhtaldiden tuottamia VolatiIiteetteja, jotka ovat
funktioita maturiteetista (τ) ja Craantymishinnasta (K), kutsutaan REGRESSIOON
Perustuviksi implisπttisiksi Volatiuteeteiksi (risd).
Optioiden teoreettisia Iiintoja Iaskettaessa riskittômàna korkona kâytetaan kolmen kuukauden
Helibor-korkoja siten, etta ne saatetaan jatkuva-aikaisiksi, Vuositason koroiksi (rγ) kaavan
(28) mukaisesti
365 ( 90 A
(28)rv =---*In l+(---)*rm rtn-kolmen kuukauden Helibor-korko.
v 90 l 365 mJ
Tassa tyôssâ ei oteta huomioon Optiokaupan Iransaktiokustannuksia Optioiden teoreettisia
arvoja Iaskettaessa. Tama siksi, etta emme tarkastele arbitraasin mahdol Iisuutta
OptiomarkkinoilIa vaan Volatiliteetin ja mahdollisten hinnoitteluvirheiden tasoa.
TodelIisuudessa namâ kustannukset ovat noin yhden ρrosentin Iuokkaa HEXin Optiokaupassa.
90 Ncube (1996, s. 71-78).
More intriguing information
1. Towards Learning Affective Body Gesture2. Population ageing, taxation, pensions and health costs, CHERE Working Paper 2007/10
3. Opciones de política económica en el Perú 2011-2015
4. Biological Control of Giant Reed (Arundo donax): Economic Aspects
5. Deprivation Analysis in Declining Inner City Residential Areas: A Case Study From Izmir, Turkey.
6. The duration of fixed exchange rate regimes
7. SLA RESEARCH ON SELF-DIRECTION: THEORETICAL AND PRACTICAL ISSUES
8. Before and After the Hartz Reforms: The Performance of Active Labour Market Policy in Germany
9. The Impact of Optimal Tariffs and Taxes on Agglomeration
10. On Social and Market Sanctions in Deterring non Compliance in Pollution Standards