52
tapauksessa. Tyon empɪirisen osan Iopuksi hahmotellaan hinnoitteluvirheiden osittaista
Sopeutumista yhtâldiden (27) ja (27)’ muodossa
(27) [ Сма( t+J ) - Сма( t ) ] = OC ÷ β [C^a < t ) ~ Смо ( t ) ] + ʊt tæ
(27)’[ Pfvia(t+I ) - ?Ma( t)] ≈ Ot + β [₽Ma(t ) " ?Mo(t) ] + υt •
Yhtaldiden vasemmat puolet kuvaavat paivien valisia muutoksia osto- ja myyntioptioiden
hinnoissa ja oikealla puolella on kuvattu paivittâisiâ eroja Optioiden markkinahintojen ja
teoreettisten hintojen valilla. Kyseiset mallirakenteet konstruoidaan seka IiistorialIiseen
Volatiliteettiin perustuville B76-mallin Iiinnoille ja LM-testien perusteella parhaaksi todetun
VolatiIiteettiestimaattorin mukaisille B76-hinnoille. Jo tassa vaiheessa voidaan todeta, etta jos
yllâolevissa yhtâloissa parametri β eroaa merkittàvàsti nollasta, ennustaa malli Optioiden
markkinahintojen muutoksia ja toisaalta, mita suuremman arvon β saa, sita tâydellisempââ
Sopeutuminen hinnoissa on.90
Jotta Sekaannuksilta valtyttaisiin, on hyva ottaa esiin eras terminologinen seikka. Tasta
edespâin yhtaloon (26) pohjautuvien Tegressioyhtaldiden tuottamia VolatiIiteetteja, jotka ovat
funktioita maturiteetista (τ) ja Craantymishinnasta (K), kutsutaan REGRESSIOON
Perustuviksi implisπttisiksi Volatiuteeteiksi (risd).
Optioiden teoreettisia Iiintoja Iaskettaessa riskittômàna korkona kâytetaan kolmen kuukauden
Helibor-korkoja siten, etta ne saatetaan jatkuva-aikaisiksi, Vuositason koroiksi (rγ) kaavan
(28) mukaisesti
365 ( 90 A
(28)rv =---*In l+(---)*rm rtn-kolmen kuukauden Helibor-korko.
v 90 l 365 mJ
Tassa tyôssâ ei oteta huomioon Optiokaupan Iransaktiokustannuksia Optioiden teoreettisia
arvoja Iaskettaessa. Tama siksi, etta emme tarkastele arbitraasin mahdol Iisuutta
OptiomarkkinoilIa vaan Volatiliteetin ja mahdollisten hinnoitteluvirheiden tasoa.
TodelIisuudessa namâ kustannukset ovat noin yhden ρrosentin Iuokkaa HEXin Optiokaupassa.
90 Ncube (1996, s. 71-78).
More intriguing information
1. Opciones de política económica en el Perú 2011-20152. CONSUMER PERCEPTION ON ALTERNATIVE POULTRY
3. Behavior-Based Early Language Development on a Humanoid Robot
4. Ultrametric Distance in Syntax
5. ASSESSMENT OF MARKET RISK IN HOG PRODUCTION USING VALUE-AT-RISK AND EXTREME VALUE THEORY
6. Workforce or Workfare?
7. BUSINESS SUCCESS: WHAT FACTORS REALLY MATTER?
8. Achieving the MDGs – A Note
9. MATHEMATICS AS AN EXACT AND PRECISE LANGUAGE OF NATURE
10. How Low Business Tax Rates Attract Multinational Headquarters: Municipality-Level Evidence from Germany