66
Taulukko 12. Paivittaisetjaannosneliosummat (SSE:t)
|
pàivà |
SSEhist |
SSErisd |
pàivà |
SSEhist |
SSErisd |
|
3.3 |
340.77 |
267.40 |
19.3 |
1129.18 |
573.64 |
|
4.3 |
745.31 |
646.95 |
20.3 |
2438.96 |
1148.84 |
|
5.3 |
949.09 |
222.21 |
21.3 |
981.81 |
1177.56 |
|
6.3 |
844.10 |
833.31 |
24.3 |
423.46 |
194.21 |
|
7.3 |
394.22 |
348.08 |
25.3 |
524.39 |
400.56 |
|
10.3 |
794.76 |
120.64 |
26.3 |
343.13 |
207.46 |
|
11.3 |
402.45 |
96.73 |
1.4 |
1854.01 |
1572.04 |
|
12.3 |
831.23 |
545.42 |
2.4 |
1007.10 |
578.81 |
|
13.3 |
567.95 |
91.45 |
3.4 |
1207.57 |
1289.00 |
|
14.3 |
150.89 |
168.96 |
4.4 |
701.08 |
91.77 |
|
17.3 |
329.21 |
172.13 |
7.4 |
1384.87 |
644.12 |
|
18.3 |
531.43 |
331.71 |
Huom. SSE:t on Iaskettu siten, ettà optioɪden hinnat on esitetty satoina markkoina. Jos esim. havaittu
option hinta on 500 markkaa ja teoreettinen hinta 350 markkaa, on hinnoitteluvirhe 5-3,5 =1,5 ja
taman sopimuksen OsaItajaannosnelio 1,52 = 2,25.
Verrattaessa Volatiliteettiestimaattien aiheuttamia pàivâkohtaisia hinnoitteluvirheità, voidaan
todeta, ettà RISD-estimaatti on paâsaântoisesti Iiistoriallista Volatiliteettia tarkempi
tarkastelujakson aikana. Kaikkien Optioiden osalta RÎSD-estimaatti tuotti. Iiistoriallista
VoIatiliteettia pienemmât SSE:t 20 paivana ja suuremmat Vastaavasti vain kolmena paivana.
Suurimmillaan nâiden kahden Volatiliteettiestimaatin erot olivat paivina, joita edelsivàt usean
prosenttiyksikôn erot Volatiliteetin tasossa (esim. 18, 19 ja 20.3). Suurehkot erot nàinà paivina
Selittyvat Iuonnollisesti silla, ettâ Iiistoriallinen Volatiliteetti reagoi RISD:ta hitaammin
Volatiliteetin tasossa tapahtuneisiin muutoksiin.
Taulukossa 12 esitetyt jâannosneliôsummat jaettiin viela erikseen osto- ja myyntioptioiden
jâannôsneliôsummiksi. Osto- ja myyntioptioiden osalta menetelmien vertailu osoitti, etta
RISD-estimaatin ja historiallisen Volatiliteetin его konkretisoituu tarkastelujakson aikana
erityisesti myyntioptioiden osalla. RISD-estimaattiin Iiittyvat SSE:t olivat pienempiâ 17
paivana myyntioptioiden tapauksessa ja 13 paivana osto-optioiden tapauksessa. Lisaksi seka
absoluuttiset ettà Suhteelliset erotukset SSE:en valida olivat hiukan suurempia InyyntioptioiIla
kuin osto-optioilla.