68
paivittaɪstenkin yhtâlôiden yhteydessâ eli myyntioptioiden alhaisemmista merkintâhinnoista.
Koska havaintojaksolle oli Iisaksi ominaista myyntioptioiden Suuremmat kaupankâynnin ja
vaihdon volyymit, voidaan merkintàhinnan etumerkkiâ talta osin pitâà Iuontevana.
Edellisten havaintojen perusteella yhtaldn (37) estimointia jatkettiin siten, etta
havaintoaineisto jaettiin kahteen osaan - ensimmâinen ’’puoliaineisto” koostui havainnoista
aikavâlillâ 28.2 - 17.3 ja toinen vastaavasti havainnoista aikavalillâ 18.3 - 7.3. Lisaksi malli
estimoitiin siten, etta merkintahinnan paikalle malliin Vaihdettiin dummy-muuttuja, joka sai
arvon 1 myyntioρtioilla ja arvon nolla osto-oρtioilla. Taman menettelytavan tarkoituksena oli
selvittaa, poikkeavatko myynti- ja osto-optioiden implisiittiset Volatiliteetit toisistaan
havaintojakson aikana.
Estimointien tuloksista voidaan todeta, etta aineiston alkupuoliskolla mallin Selityskyky on
huomattavasti parempi kuin Jalkipuoliskolla. Aineiston alkupuolen mallin selitysaste on
0.238, kun se taas Jalkipuoliskolla jàa 0.1038:aan. Molemmat mallit ovat merkitsevia
prosentin riskitasolla. Kohtuullisen suuren eron yksi mahdollinen aiheuttaja on jo aiemminkin
mainitut Volatiliteetin pâivittâiset ’’tasohyppâykset” havaintojakson Jalkimmaisella
puoliskolla.
Dummy-muuttujan kaytto merkintahinnan asemasta yhtâlossâ 37 osoitti, etta osto- ja
myyntioptioiden implisiittisellâ Volatiliteeteilla on eroa. Dummy-muuttujan kerroin sai
positiivisen etumerkin ja se oli myos merkittâvà Selittaja prosentin riskitasolla. Kertoimen
mukaan esim. osto-optiota, jonka Implisiittinen Volatiliteetti on esim. 25%, vastaavan
myyntioption implisiittinen Volatiliteetti olisi (ceteris paribus) n. 26,40%.
6.3.2 Implisiittisen Volatiliteetin aɪkasarjaomɪnaisuuksista
Tahan mennessa estimoiduissa funktioissa ei oie viela otettu huomioon sitâ tosiasiaa, etta
edellisen pâivân implisiittinen Volatiliteetti toimii usein melko hyvanâ ’’tâmân pâivân”
Volatiliteetin arviona. Mm. Jarrow Ja Wiggins109 toteavat Iutkimuksessaan, etta edellisen
pâivân Volatiliteetti tarjoaa usein hyvan (ja monesti myôs parhaan) Iahtokohdan sekâ
109 Jarrow ja Wiggins (1989).
More intriguing information
1. Does adult education at upper secondary level influence annual wage earnings?2. Iconic memory or icon?
3. The name is absent
4. Linking Indigenous Social Capital to a Global Economy
5. Solidaristic Wage Bargaining
6. Campanile Orchestra
7. Integrating the Structural Auction Approach and Traditional Measures of Market Power
8. A Study of Prospective Ophthalmology Residents’ Career Perceptions
9. 03-01 "Read My Lips: More New Tax Cuts - The Distributional Impacts of Repealing Dividend Taxation"
10. The Distribution of Income of Self-employed, Entrepreneurs and Professions as Revealed from Micro Income Tax Statistics in Germany