68
paivittaɪstenkin yhtâlôiden yhteydessâ eli myyntioptioiden alhaisemmista merkintâhinnoista.
Koska havaintojaksolle oli Iisaksi ominaista myyntioptioiden Suuremmat kaupankâynnin ja
vaihdon volyymit, voidaan merkintàhinnan etumerkkiâ talta osin pitâà Iuontevana.
Edellisten havaintojen perusteella yhtaldn (37) estimointia jatkettiin siten, etta
havaintoaineisto jaettiin kahteen osaan - ensimmâinen ’’puoliaineisto” koostui havainnoista
aikavâlillâ 28.2 - 17.3 ja toinen vastaavasti havainnoista aikavalillâ 18.3 - 7.3. Lisaksi malli
estimoitiin siten, etta merkintahinnan paikalle malliin Vaihdettiin dummy-muuttuja, joka sai
arvon 1 myyntioρtioilla ja arvon nolla osto-oρtioilla. Taman menettelytavan tarkoituksena oli
selvittaa, poikkeavatko myynti- ja osto-optioiden implisiittiset Volatiliteetit toisistaan
havaintojakson aikana.
Estimointien tuloksista voidaan todeta, etta aineiston alkupuoliskolla mallin Selityskyky on
huomattavasti parempi kuin Jalkipuoliskolla. Aineiston alkupuolen mallin selitysaste on
0.238, kun se taas Jalkipuoliskolla jàa 0.1038:aan. Molemmat mallit ovat merkitsevia
prosentin riskitasolla. Kohtuullisen suuren eron yksi mahdollinen aiheuttaja on jo aiemminkin
mainitut Volatiliteetin pâivittâiset ’’tasohyppâykset” havaintojakson Jalkimmaisella
puoliskolla.
Dummy-muuttujan kaytto merkintahinnan asemasta yhtâlossâ 37 osoitti, etta osto- ja
myyntioptioiden implisiittisellâ Volatiliteeteilla on eroa. Dummy-muuttujan kerroin sai
positiivisen etumerkin ja se oli myos merkittâvà Selittaja prosentin riskitasolla. Kertoimen
mukaan esim. osto-optiota, jonka Implisiittinen Volatiliteetti on esim. 25%, vastaavan
myyntioption implisiittinen Volatiliteetti olisi (ceteris paribus) n. 26,40%.
6.3.2 Implisiittisen Volatiliteetin aɪkasarjaomɪnaisuuksista
Tahan mennessa estimoiduissa funktioissa ei oie viela otettu huomioon sitâ tosiasiaa, etta
edellisen pâivân implisiittinen Volatiliteetti toimii usein melko hyvanâ ’’tâmân pâivân”
Volatiliteetin arviona. Mm. Jarrow Ja Wiggins109 toteavat Iutkimuksessaan, etta edellisen
pâivân Volatiliteetti tarjoaa usein hyvan (ja monesti myôs parhaan) Iahtokohdan sekâ
109 Jarrow ja Wiggins (1989).
More intriguing information
1. Inflation and Inflation Uncertainty in the Euro Area2. Evolving robust and specialized car racing skills
3. WP 48 - Population ageing in the Netherlands: Demographic and financial arguments for a balanced approach
4. fMRI Investigation of Cortical and Subcortical Networks in the Learning of Abstract and Effector-Specific Representations of Motor Sequences
5. The name is absent
6. Kharaj and land proprietary right in the sixteenth century: An example of law and economics
7. Innovation in commercialization of pelagic fish: the example of "Srdela Snack" Franchise
8. Thresholds for Employment and Unemployment - a Spatial Analysis of German Regional Labour Markets 1992-2000
9. Fighting windmills? EU industrial interests and global climate negotiations
10. The name is absent