68
paivittaɪstenkin yhtâlôiden yhteydessâ eli myyntioptioiden alhaisemmista merkintâhinnoista.
Koska havaintojaksolle oli Iisaksi ominaista myyntioptioiden Suuremmat kaupankâynnin ja
vaihdon volyymit, voidaan merkintàhinnan etumerkkiâ talta osin pitâà Iuontevana.
Edellisten havaintojen perusteella yhtaldn (37) estimointia jatkettiin siten, etta
havaintoaineisto jaettiin kahteen osaan - ensimmâinen ’’puoliaineisto” koostui havainnoista
aikavâlillâ 28.2 - 17.3 ja toinen vastaavasti havainnoista aikavalillâ 18.3 - 7.3. Lisaksi malli
estimoitiin siten, etta merkintahinnan paikalle malliin Vaihdettiin dummy-muuttuja, joka sai
arvon 1 myyntioρtioilla ja arvon nolla osto-oρtioilla. Taman menettelytavan tarkoituksena oli
selvittaa, poikkeavatko myynti- ja osto-optioiden implisiittiset Volatiliteetit toisistaan
havaintojakson aikana.
Estimointien tuloksista voidaan todeta, etta aineiston alkupuoliskolla mallin Selityskyky on
huomattavasti parempi kuin Jalkipuoliskolla. Aineiston alkupuolen mallin selitysaste on
0.238, kun se taas Jalkipuoliskolla jàa 0.1038:aan. Molemmat mallit ovat merkitsevia
prosentin riskitasolla. Kohtuullisen suuren eron yksi mahdollinen aiheuttaja on jo aiemminkin
mainitut Volatiliteetin pâivittâiset ’’tasohyppâykset” havaintojakson Jalkimmaisella
puoliskolla.
Dummy-muuttujan kaytto merkintahinnan asemasta yhtâlossâ 37 osoitti, etta osto- ja
myyntioptioiden implisiittisellâ Volatiliteeteilla on eroa. Dummy-muuttujan kerroin sai
positiivisen etumerkin ja se oli myos merkittâvà Selittaja prosentin riskitasolla. Kertoimen
mukaan esim. osto-optiota, jonka Implisiittinen Volatiliteetti on esim. 25%, vastaavan
myyntioption implisiittinen Volatiliteetti olisi (ceteris paribus) n. 26,40%.
6.3.2 Implisiittisen Volatiliteetin aɪkasarjaomɪnaisuuksista
Tahan mennessa estimoiduissa funktioissa ei oie viela otettu huomioon sitâ tosiasiaa, etta
edellisen pâivân implisiittinen Volatiliteetti toimii usein melko hyvanâ ’’tâmân pâivân”
Volatiliteetin arviona. Mm. Jarrow Ja Wiggins109 toteavat Iutkimuksessaan, etta edellisen
pâivân Volatiliteetti tarjoaa usein hyvan (ja monesti myôs parhaan) Iahtokohdan sekâ
109 Jarrow ja Wiggins (1989).
More intriguing information
1. EU enlargement and environmental policy2. Evolution of cognitive function via redeployment of brain areas
3. The Nobel Memorial Prize for Robert F. Engle
4. DURABLE CONSUMPTION AS A STATUS GOOD: A STUDY OF NEOCLASSICAL CASES
5. Olfactory Neuroblastoma: Diagnostic Difficulty
6. The name is absent
7. MULTIPLE COMPARISONS WITH THE BEST: BAYESIAN PRECISION MEASURES OF EFFICIENCY RANKINGS
8. Poverty transition through targeted programme: the case of Bangladesh Poultry Model
9. The urban sprawl dynamics: does a neural network understand the spatial logic better than a cellular automata?
10. Globalization, Redistribution, and the Composition of Public Education Expenditures