The name is absent



78

edellâ havaittiin, ettâ dummy-muuttujama∏i on historiallista Volatiliteettia tehokkaampi
tulevaisuuden Volatiliteetin estimaattori, on syytâ olettaa, ettâ myos Iiinnoitteluvirheiden
SOpeutuminen dummy-muuttujamallin tapauksessa on tâydelIisempaa. Kaytannossa tamân
tulisi tarkoittaa sitâ, ettâ dummy-muuttujamallin yhteydessâ molempien yhtâloiden β-
kertoimet saavat suurempia t-arvoja kuin historiallisen Volatiliteetin yhteydessâ ja myos
mallin Selitysasteet ovat korkeamρia silloin, kun optioiden hintoja Iaskettaessa on kâytetty
dummy-muuttujamallista perâisin olevaa implisiittista Volatiliteettia.

6.6.1 Estimoidut Osittaisen Sopeutumisen mallit

Taulukossa 16 on esitetty tulokset yhtâloiden (27) ja (27)’ Cstimointituloksista. Ylaindeksi p
viittaa myyntioptioihin ja ylâindeksic vastaavasti osto-optioihin.

Taulukko 16. Osittaisen Sopeutumisen mallien kertoimet ja tulokset

V о 1 ati I i Ieettiestimaattori

a

β

βm t-arvo

βm

merk.tas

о

R2

Hist. VoIatiliteettic

-20/702

-0.015

" -0.1540

”oJ779

0.0000

RISDc

-48.079

-0.019

-1.6146

0.1093

0.0147

Hist. Volatiliteettip

9.344

0.144

1.6655

0.0988

0.0166

RISDp

16.904

0.162

2.6262

0.0099

0.0532

Tulokset osoittavat, ettâ osto-optioiden osalta kumpikaan estimoiduista Sopeutumiskertoimista
(β) ei oie merkitsevâ edes 10 prosentin riskitasolla eli mallit eivât ennusta optioiden hintojen
muutoksia mitenkâân Iuotettavasti. RISD:n osalta βm t-arvo on kuitenkin huomattavasti
Suurempi kuin historiallisen Volatiliteetin. Taman perusteella voidaan siis sanoa, etta dummy-
muuttujamallin ρerusteella Iasketut osto-optioiden hinnat huomioivat historiallista
Volatiliteettia paremmin edellisen periodin IiinnoitteIuvirheet. Eli toisinsanoen, suurempi osa
tâmân pâivân hinnoitteluvirheestâ tulee Otetuksi Iiuomioon huomisen kurssiepâvarmuutta
mââritettâessâ.



More intriguing information

1. Orientation discrimination in WS 2
2. The duration of fixed exchange rate regimes
3. The Dictator and the Parties A Study on Policy Co-operation in Mineral Economies
4. The name is absent
5. Urban Green Space Policies: Performance and Success Conditions in European Cities
6. What Drives the Productive Efficiency of a Firm?: The Importance of Industry, Location, R&D, and Size
7. Economies of Size for Conventional Tillage and No-till Wheat Production
8. The name is absent
9. An Intertemporal Benchmark Model for Turkey’s Current Account
10. Return Predictability and Stock Market Crashes in a Simple Rational Expectations Model