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JOSÉ LUIS TORRES-CHACON

Sin embargo, tal y como apuntan D^az y Martmez (2006), en dichos analisis no se tiene
en cuenta el Comportamiento de los agentes economicos, as^ como las consecuencias que
tiene la provision de capital publico en un contexto de equilibrio general, lo que puede dar
lugar a estimaciones sesgadas de la elasticidad de la produccion respecto al capital publico.
En este sentido, Finn (1993) y Cassou y Lansing (1998) constituyen excepciones por cuan-
to analizan la importancia del capital publico usando modelos de equilibrio general. Por este
motivo, en este articulo vamos a utilizar un analisis alternativo para cuantificar la importan-
cia de la inversion publica sobre el crecimiento economico de la econom^a espanola, siguien-
do los trabajos de Finn (1993) y Cassou y Lansing (1998), a través de la calibracion de un
modelo de equilibrio general en el que se incluye la existencia de capital publico.

Finn (1993) estima un modelo de equilibrio general con infraestructuras de transporte
publicas, con el objeto de estudiar si el estancamiento en el crecimiento de la productividad
en Estados Unidos a partir de los 70 se ha debido a una falta de inversiones publicas, tal y
como afirmaba Aschauer (1989). Usando el Método de los Momentos Generalizados obtie-
ne un valor de la elasticidad del nivel de produccion respecto al capital publico de 0,16 (si
bien muy impreciso, con valores entre 0,32 y 0,001). Guo y Lansing (1997) en un modelo
de polftica fiscal optima obtienen un valor de 0,0525. Por su parte Cassou y Lansing (1998)
utilizan valores entre 0,1 y 0,123, considerandolos incluso como muy elevados. Estos valo-
res estan mas proximos a los analisis iniciales de Mera (1973) y Ratner (1983) que a los de
Aschauer (1989) y Munnell (1990a).

En cualquier caso, podemos observar una importante diferencia entre los valores de la
elasticidad del nivel de produccion respecto al capital publico que se obtienen a partir de las
estimaciones de la funcion de produccion agregada de forma individual frente a los que se
derivan de la calibracion de modelos de equilibrio general. En efecto, tal y como apuntan
Hulten y Schawb (1993), la funcion de produccion agregada forma parte de un sistema mas
amplio, en el cual tanto la variable output como las variables inputs se determinan de forma
endogena. Esto supone que los resultados obtenidos de la estimacion de funciones de pro-
duccion individuales puedan estar potencialmente sujetas a problemas de sesgo, dado que
deberian ser estimadas dentro de un sistema ecuaciones, ya que todas las variables de la fun-
cion de produccion son endogenas y se determinan de forma simultanea.

En este trabajo vamos a desarrollar un modelo de equilibrio general, en el cual incorpo-
ramos la existencia de capital publico. A través de la calibracion del modelo, usando datos
de la econom^a espanola para el periodo 1980-2004, determinamos el valor de la elasticidad
del nivel de produccion respecto al capital publico, obteniendo un valor de 0,068. A partir
de este resultado, podemos descomponer la tasa de crecimiento de la produccion y de la pro-
ductividad del trabajo en cuatro factores: cambio tecnologico neutral o productividad total
de los factores (PTF), capital privado, horas trabajadas y capital publico. Los resultados que
obtenemos muestran que la contribucion media del capital publico al crecimiento de la pro-
duccion ha sido de 0,35 puntos porcentuales del total de 2,8% registrado durante el periodo,
lo que supone que en torno al 13% del crecimiento de la produccion de la econom^a espano-
la se ha debido al efecto del capital publico. Por su parte, la aportacion al crecimiento de la



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